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数据来源：万得截至12月28日2018，再见了！2019，请多关照！责任编辑：张恒来源：瞭望智库瑞银日前发布最新报告称，美国政府停摆僵局持续，部分经济数据已延迟发布，而受影响的数据可能反映美经济活动正在放慢。在此背景下，美国将放慢加息步伐。

其实无论特朗普是批评美联储加息，还是指责中国和欧盟操纵汇率，实际上都改变不了市场现状，美联储别无选择。现在美国的通胀开始抬头，加上经济增长强劲，鲍威尔只能是无视特朗普的指责，坚持加息，从而向市场证明美联储的独立性。受到特朗普批评的影响，美元出现了较大幅度下跌，市场预计9月份美联储至少加息25个基点。今年以来美国已经加息了两次，如果加上9月份的加息就有三次，而全年加四次的可能性仍然是比较大的，这样特朗普的指责其实并没有产生效果。这也是美国美联储运作机制，即不会让总统来干预货币政策的独立性。

美国人在从英国人手中接过金融权杖之后，也承担起了维护国际金融体系稳定的责任。以美元为中心的布雷顿森林体系在结束全球金融乱局，促进国际贸易方面取得了巨大成功。因为固定汇率制度降低了汇兑风险，促进了商品、贸易以及资本的自由流动。世界出口贸易总额年平均增长率，1948—1960年为6.8%，1960—1965年为7.9%，1965—1970年为11%；世界出口贸易年平均增长率，1948—1976年为7.7%，而战前的1913—1938年，平均每年只增长0.7%。国际货币基金组织要求成员国取消外汇管制，也有利于国际贸易和国际金融的发展，因为它可以使国际贸易和国际金融在实务中减少许多干扰或障碍。1948年到1976年之间，国际贸易的年平均增长率为7.8%，为战前的10倍。

自那之后，美国先是在“高边疆”战略指导下，拖垮了苏联；之后又联手欧洲打压了日元崛起的势头；其后，在欧元诞生的世纪之交，美国看到不仅有能力也有意愿承担更多国际经济责任的欧洲是最大威胁，于是，一方面不断强调强势美元政策将延续，以增强各国对美元支付体系的信心与依赖，另一方面借科索沃战争，在收拾了不听话的异类——米洛舍维奇的同时，也通过点燃欧洲火药桶，给刚刚出炉的欧元当头一棒，欧元因此陷入低迷，美国得以继续以美元结算世界经济。

市场回顾：2018年，股票市场全年以下跌为主，风险偏好降低的情况下，交易量下滑，资金寻找确定性高的方向，大盘股的表现好于小盘股。基金操作回顾：2018年，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。年初聚焦在各细分领域价值龙头，在市场调整过程中调整权益仓位和持仓结构，进行分散化投资，主要配置的方向是医药、消费、电力等防御性板块和 5G 等景气方向。

而在稍早的11月2日，上海证券交易所正式发布实施了上交所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务相关配套业务的规则，由此沪伦通距离正式实施又近了一步。目前，沪伦通的相关技术准备已就绪，正在等待业务的最后上线。沪伦通首批挂牌企业名单将公布，明年1月份，沪伦通交易将正式启动。