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责任编辑：陈悠然 SF1045月10日早间机构策略科德投资：从热点切换中找机会首先，从市场量能水平来看，上证综指的成交量再次回到1500亿元左右，这在近期来说又是一个低点。这么低的量能状态对于主板市场的连续上涨来说会是一个比较大的挑战。其次，从市场热点轮转来看，现在也刚好处于一个重要的真空时期。前期医药股已经积累了很大的涨幅，部分医药股开始下跌，这种热点轮换也是造成市场有震荡的一个重要原因。

据悉，本次拟推出的期指合约以MSCI中国A股指数为标的，该指数涵盖可透过沪深港通交易的大型及中型A股。港交所拟推出的MSCI中国A股期指是否会对中金所的三大期指产生影响？南华期货研究员姚永源认为，MSCI中国A股指数期货合约与中金所的三大期指会有一定的交叉，因为MSCI中国A股指数成分股与中金所三大期指对应的指数成分股存在一定的重合。但两者不是包含关系，且MSCI的成分股筛选标准更多是以符合境外投资者需要而设定的，所以从整体上来说，在面向不同投资者的需求时，两者具有一定的互补性。

以北京市为例，据此指导意见，北京市落地的实施意见明确规定，“禁止任何企业和个人以合乘名义开展非法营运”。从政策角度，顺风车原本的车道应该是互助的、公益的。但目前市场上，不少顺风车平台对车主或多或少都抽取佣金，少则5%，多则10%，甚至有的更高达到20%。

战旗直播也在这一年开始掉队。战旗本只是边锋的一个部门，这让在融资上也受到阻碍。2013年边锋彻底从盛大旗下转让给浙报传媒，浙报传媒虽然是上市公司，但作为国企的浙报传媒也无法给予战旗足够的支持。时任战旗CEO陈悠悠后来在2017三周年的发布会上承认，面对主播价格的上涨，战旗选择的是战略性放弃，以防守为策略。如今，陈悠悠刚刚去了B站，担任电子竞技的子公司总经理，电竞这个圈子不大。

宏观杠杆率变化M2/GDP与非金融部门总债务/GDP这两个指标，均可用来衡量一个经济体的宏观杠杆率，分母相同，但分子不同。M2的主体为银行存款。根据货币内生创造机制——贷款创造存款，存款与银行信贷是等价的，但其前提条件是不存在金融脱媒。在存在金融脱媒的情况下，商业银行通过资产转换，如将传统贷款转换为同业拆放、信托贷款、应收款项和证券投资，存款与贷款就会出现背离。非金融部门总债务，相当于广义的存量社会融资规模，是流动性的归宿，除了银行信贷、还包括直接融资、信托融资和广义基金等。对中国而言，银行仍然是主要的金融机构，M2与非金融部门总债务的交集的主体就是银行信贷。那么，M2/GDP与非金融部门总债务/GDP的剪刀差，即可视为金融脱媒的程度，也可看作影子银行活动的规模。

从今年的实施情况看，执行情况和预期基本相符。从减税量来看，比我们原来预计还会多一些。按照今年的政府工作报告，全年将减轻企业税收和社保缴费负担2万亿元，从今年1-7月份的情况来看，全国累计新增减税降费13492亿元，其中新增减税11740亿元。分行业看，制造业新增减税3648亿元，占31%，是受益最大的行业；分经济类型看，民营经济新增减税7450亿元，占63%，受益是最明显的。减税的效果如何，市场主体和纳税人是最清楚的，社会上普遍反应今年实施的综合性、一揽子减税降费政策是最直接、最有效的，也是最公平的惠企措施。